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Réglementation

∞structurel

Le règlement qui contraint la microstructure : Reg NMS, MiFID II, régimes d'abus de marché et coupe-circuits. Les règles ont façonné le paysage HFT moderne autant que la technologie.

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Ce que contient ce thème

4 pages, chacune menant aux idées qu'elle contient.

Reg NMS01
Regulation National Market System (SEC 2005). Sa règle de protection des ordres impose l'exécution au meilleur prix affiché sur toutes les places, et en reliant des places fragmentées en une seule grille, elle a créé les conditions de l'arbitrage de latence inter-places.
∞structurel
MiFID II02
Le cadre européen en vigueur depuis 2018. Pour le HFT, il ajoute l'enregistrement et les tests d'algorithmes, des contrôles de risque pré-négociation et interrupteurs d'arrêt obligatoires, des limites ordres-sur-transactions, des accords de teneur de marché et une synchronisation d'horloge à la microseconde.
∞structurel
Régimes d'abus de marché03
Les lois qui rendent la manipulation illégale : le MAR européen (2014), le Dodd-Frank §747, et l'application qui s'ensuit. Ce qui est licite, c'est la technologie ; ce qui ne l'est pas, c'est l'intention et la conduite manipulatoires.
∞structurel IX-VERDICT
Coupe-circuits04
Des règles préétablies qui suspendent le trading quand les prix bougent trop fort trop vite. Les actions américaines utilisent les bandes LULD par titre plus des coupe-circuits à l'échelle du marché ; ils ont été resserrés après le Flash Crash de 2010. La plupart des places, crypto comprise, ont désormais un équivalent.
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Où cela s'inscrit

↔ En travers · se combine avec Microstructure des marchés ↔ En travers · se combine avec Manipulation de marché ↔ En travers · se combine avec Gestion du risque → Application · rapporte sur Actions & futures ⤓ Construire / Acheter · outil nécessaire Jeux de données et outils

Les questions auxquelles ce thème répond

Le trading haute fréquence est-il légal ?
Oui. Le HFT est légal et représente une large part du volume des places réglementées. Ce qui est illégal, c'est la manipulation (spoofing, layering, amorçage de momentum, quote stuffing), prohibée par le Dodd-Frank Act §747 américain, le Règlement européen sur les abus de marché (MAR, 2014) et MiFID II (2018). La technologie est licite ; l'intention et la conduite manipulatoires spécifiques ne le sont pas.
Qui régule le trading haute fréquence ?
Il n'y a pas de « régulateur du HFT » unique ; il est régi par les autorités de valeurs mobilières et de dérivés de chaque marché. Aux États-Unis c'est la SEC (actions, Reg NMS) et la CFTC (futures), le DOJ poursuivant la manipulation. Dans l'UE, l'ESMA et les régulateurs nationaux appliquent MiFID II et le MAR ; au Royaume-Uni, la FCA. La supervision de la crypto et des marchés de prédiction en 2026 reste fragmentée et dépendante de la place.