Exécution thème

Algorithmes d'exécution

∞structurel

Découper un gros ordre pour réduire l'impact sans trahir votre intention : VWAP/TWAP/POV, routage intelligent, et la frontière d'Almgren–Chriss en dessous.

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Ce que contient ce thème

5 pages, chacune menant aux idées qu'elle contient.

Pourquoi des algos d'exécution01

Larguez un gros ordre d'un coup et l'impact détruit votre prix ; tradez-le lentement et vous vous exposez au risque. Les algorithmes d'exécution existent pour gérer exactement cet arbitrage.

VWAP, TWAP & POV02

Les calendriers qu'un desk déploie vraiment. Le TWAP étale uniformément dans le temps ; le VWAP épouse la courbe de volume ; le POV trade une fraction fixe du volume. Chacun est à la fois un benchmark et un algorithme auquel on vous compare.

∞structurel IX-VWAP

Routage intelligent d'ordres03

Un instrument, plusieurs places : un routeur décide où va chaque ordre enfant pour obtenir le meilleur prix net de frais, latence et probabilité d'exécution. Le jumeau défensif de l'arbitrage de latence.

Exploiter le calendrier04

Un calendrier prévisible est une cible : si les autres devinent votre courbe VWAP, ils tradent devant. Randomiser et adapter le calendrier est le contre-jeu.

Exécution optimale d'Almgren–Chriss05

Le modèle canonique d'exécution optimale (2000) : liquider une position est un arbitrage entre impact de marché (trader vite) et risque de timing (trader lentement). Minimiser un coût moyenne-variance donne la trajectoire optimale ; l'aversion au risque fixe où vous vous tenez sur la frontière.

∞structurel IX-ALMGREN

Où cela s'inscrit

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